蛰伏两年后，2018年风电首迎复苏：经过2015年抢装后，风电装机连续下滑两年，并于2018年首次迎来复苏。根据能源局数据，2018年风电新增并网容量为20.59GW，同比增长37%，其中，18Q4新增并网8GW，同比增长约50%，风电装机迎来底部复苏。

多因素边际向好，电价调整拐点临近，风电装机有望加速：导致18年风电整体复苏进度略低于市场预期的三大因素均在边际改善：去杠杆阶段结束，电力集团去杠杆问题有望放松；国内融资环境明显改善，基准利率明显下行，民企投资风电场积极性提高；环保问题有望松绑同时企业应对经验也更加成熟。此外，红色预警区域进一步解除，吉林已成功“脱帽”，新疆和甘肃2018年弃风率也已分别降至22.9%和19.0%，红色预警区域的陆续解禁将会贡献显著的装机增量。另外，分散式和海上风电也在加速推进，同时2019年是电价调整周期的最后一年，大概率将推动风电迎来新一轮抢装，预计全年装机有望达到30GW。

招标价企稳回升，成本下行，企业盈利有望迎来拐点：经过国内风电2016-2017年连续两年的调整期以及2018年风机招标价格的大幅下滑，国内风机市场行业集中度得到显著提升，前五家风机企业的集中度由2015年的58.4%提升至2018年的72%，风机行业竞争格局大幅优化，马太效应明显。从招标价来看，2018年9月份以来，招标价已企稳回升，根据调研了解到，目前招标价相比18年的低点已回升10%以上。成本端，钢材价格有望维持低位震荡甚至单边下行，设备企业盈利迎来拐点。

（来源：安信证券）